您当前的位置: 首页 > 健康

来伊份陷食品安全门持续盈利存疑IPO成疑

2018-10-26 13:27:10

来伊份陷食品安全门持续盈利存疑IPO成疑联商资讯中心

4月19日,来伊份刚刚预披露首次公开发行股票招股说明书(申报稿),拟在深交所上市。 蜜饯事件 发生后,金沙江创业投资合伙人朱啸虎在接受采访时坦言,来伊份经过此事将无机会,而该企业之后在市场上更不会存有发展机会。

4月19日,上海来伊份股份预披露招股说明书。据了解,2010年11月,来伊份曾经吸引了众多PE、VC,融资过程中,众多大佬级的投资公司还曾为抢到这块肥肉而争破了头,来伊份当时的高估值还是高出了不少投资者的预期。

资料显示,来伊份的前身上海爱屋食品有限公司于2002年设立,并于2010年整体变更为股份有限公司,目前注册资本1.5亿元。德同国联(无锡)投资中心(有限合伙)、杭州德同创业投资合伙企业(有限合伙)、广州德同凯得创业投资有限合伙企业(有限合伙)(编注:以上三者为一致行动人)合计持有来伊份3.11%的股份,常春藤(上海)股权投资中心(有限合伙)、南通临港城建投资有限公司、深圳市融元创业投资有限公司、上海海德立业投资有限公司则分别持有剩余的2.5%、1.73%、1.33%、1.33%股份。

此前海选PE如选超女般风光的来伊份,在披露其招股说明书后不久,竟遭到食品安全质量问题的重创。试图致电来伊份的投资方 德同资本、常春藤资本,但未能联系上。

金沙江创业投资合伙人朱啸虎在接受采访时坦言,来伊份经过此事将无机会,而该企业之后在市场上更不会存有发展机会。其实,来伊份的负债非常高,除了在上海等几个省(市)是赚钱的,其他的省市则有不少亏钱的情况。

招股书透露,来伊份2011年的净利润为3147.94万元,江苏地区4家子公司合计盈利2883.65万元,而浙江地区2家子公司均亏损,合计盈利-1516.79万元。来伊份2010年起开拓山东、湖北、安徽市场,2011年进军北京、天津、四川地区,但上述地区的子公司2011年均有不同程度亏损,亏损的青岛来伊份去年净利润为-1145.25万元。

食品安全是食品企业潜在的风险,有时候作为风险投资机构,只能去看该企业的管理团队。管理团队本身的素质和其追求的东西是什么,这一点非常重要。 华光资本董事长张永汉称,现在的投资界对于投资食品行业都会有相应的担心,因为这是潜在的、并且是很高的风险,初期也只能是对企业管理者的判断,因为早期的项目只能是看投资的团队。

中国食品行业普遍都面临食品安全的问题。张永汉认为,从风险投资的角度而言,经过来伊份这件事,来伊份背后的投资方肯定损失很大,企业产品出问题就是的问题。再过五年至十年,中国的消费者应该会更注重消费理念 (包括消费升级)上对食品的要求越来越高。

根据张永汉的说法,过去几年也没有几个风险投资机构会去关注食品行业,主要原因就是担心产品质量。张永汉表示,来伊份产品质量问题的爆发,风险投资机构也需要有相关警示:首先,是要看所投企业的管理团队本身的素质。团队的价值观非常重要,企业的发展也和CEO的价值观非常有关系;其次,尽职调查是否做到细致化。企业总会告诉你很多好的地方,这就要看风险投资在考察的时候能否深挖。 (来源:每日经济 :徐杰 蒋佩芳) 相关报道:来伊份陷食品安全门 持续盈利存疑上市或受阻

4月25日下午,来伊份在其官方站上发布了 声明更新 ,其中表示 对于采购于杭州地区的蜜饯产品25日起全部下架停售; 前期梅园、永海、灵鑫三家供应商的产品检验报告是合格的,但考虑到消费者安全,暂停销售;有一款产品甜蜜素超标,我司正在确认当中,结果会及时公布;公司近期将全面自查所有供应商,加大技术和人力投入,提高供应商食品生产过程中的监控和管理,确保所售产品安全; 。

日前,上海来伊份股份有限公司(下称来伊份)被媒体爆出其销售的蜜饯存在食品安全问题, 不仅生产环境恶劣,且在生产过程中大量使用添加剂 。

这不仅把来伊份推向了食品安全的风口浪尖,更让其正在进行的IPO蒙上了一层阴影。

实际上,这并非来伊份首次卷入到食品安全问题中。在过去的几年里,来伊份也曾因对供应商管理不善而导致销售不合格食品。但其并未在招股书中披露相关情况,这或涉及信披问题。

来伊份此次食品安全问题祸起供应商,一位前发审委人士对此表示,这显示公司内控管理缺失。或会对其IPO产生较大影响。

值得注意的是,继胜景山河之后,平安证券的保荐项目再次遭遇尽职调查质疑。

祸起第五大供应商

据媒体报道, 在将超市以及来伊份购买的标注为杭州超达食品有限公司、杭州灵鑫食品有限公司(下称杭州灵鑫)等多个厂家生产的多个蜜饯产品送往北京市理化分析测试中心进行检测后发现,甜蜜素、糖精钠等甜味剂,胭脂红、亮蓝等着色剂以及用作漂白和防腐剂的二氧化硫都超过国家标准。

而杭州灵鑫正是来伊份的主要供应商,这对于4月19日刚披露了首次公开发行股票招股说明书的来伊份来说,几乎是 当头一棒 。

据来伊份招股书显示,此次拟发行5000万股,拟募投4个项目,保荐机构为平安证券。

招股书显示,此次被媒体爆出的杭州灵鑫正是来伊份的2011年度的第五大供应商。来伊份主要从杭州灵鑫采购 盐津芒果、小西梅、盐津葡萄、鲜奶话梅、水晶杏脯、盐津桃肉、甘草桃肉、酸梅、细眉和风味陈皮。

2009年-2011年,来伊份从杭州灵鑫的采购金额分别为2176.11万元、3513.91万元和4941.09万元,占比分别为3.5%、3.2%和3.38%。

据招股书显示,在过去三年,杭州灵鑫不仅是来伊份的主要供应商,也是其蜜饯类休闲食品的供应商。另外,此次被曝光的梅园食品和永海食品也都是为来伊份代加工蜜饯的公司。

招股书显示,2009年-2011年,来伊份的蜜饯食品销售金额分别为19976.43万元、31358.92万元和44520.63万元,分别占其销售比的16.8%、17.62%和17.8%。

上海一位券商投行人士告诉, 杭州灵鑫等供应商此次问题食品的曝光,对于来伊份的蜜饯食品销售必然是重大打击,而这将直接影响其未来销售状况。

对于杭州灵鑫等供应商的问题,来伊份官方微博表示 自4月25日起,本公司从灵鑫、永海、梅园三家供应商采购的所有蜜饯产品在全国所有门店全部下架,并将上述产品再次送第三方检测机构检验,检测结果将及时公布。

致电来伊份董秘张潘宏,但其关机。随后,致电招股书的联系,始终无人接听。

并非首次 犯规

实际上,这并非来伊份的供应商次卷入食品安全问题,在过去几年也曾见诸报端。

据温州市工商行政管理局发布的2010年第二季度儿童食品监测情况不合格名单中, 龙海市珍桂食品有限公司(下称珍桂食品)生产的牛

肉丝存在 日落黄、大肠菌群超标 ,而珍桂食品温则一度是来伊份 手撕肉条 的供应商。

但对此事件,招股书并没披露。

值得注意的是,招股书中,来伊份对 食品安全质量风险 进行了提示。

其 食品安全质量风险 提示中认为, 近年来,公司的销售量迅速扩大,公司供应商对原材料的需求大幅增加。在出现因气候和市场等原因造成原材料采购不足时,可能会出现原材料质量下降的风险,继而影响到公司产品的质量。

但来伊份并没对影响食品安全的添加剂、工作人员的卫生状况等进行风险提示,仅表示 公司仍无法完全避免一些不可预见原因导致产品质量发生问题的风险。

而此次杭州灵鑫等供应商爆出食品安全问题,作为保荐机构的平安证券是否做到了尽职调查呢?

拨打了保荐人梅兴中和杨佳佳在招股书留下的两个联系。但令人意外的是,这两个联系号码均显示为空号。

持续盈利存疑

招股书显示,来伊份过去三年门店扩张可观,2009年,直营门店数量仅为729家,而2011年年底,来伊份在10个省市已开拓直营门店2447家,算上加盟门店共2556家,苏浙沪门店共1947家,其他7省共计609家。

这种快速扩张的发展得益于来伊份的 品牌连锁店 经营模式,在这种模式下,来伊份只抓 产品研发、品牌推广和终端销售 环节,而 生产、配送 等环节则全部外包。

这种模式的好处是增长迅速。在2009年至2011年的三年内,来伊份营业总收入分别为10.74亿元、17.80亿元、25.01亿元,年增长率为65.76%、40.53%;净利润为0.75亿、1.04亿、1.24亿,年增长率分别为37.64%与19.47%。

但注意到,来伊份的销售区域性特征明显。在过去三年,苏浙沪的营业收入合计占其总营收的93.08%,而在2011年,来伊份除了江苏和上海地区,其他地区几乎出现全线亏损。其中,浙江省两家子公司全部亏损,合计亏损1516.79万元。

2010年起,来伊份相继开拓山东、安徽等市场,2011年进军北京、四川等地,这些地区的亏损力度也相当大,其中,湖北子公司去年的亏损高达2012.75万元,北京、青岛等地子公司也分别亏损达到1515.26万元、1145.25万元。

而门店爆发也导致供应商快速增多,对于来伊份来说,管理难度显然越来越大。招股书显示,目前与其长期合作的供应商已超100多家。

6家PE3亿押宝或失落

不过这似乎并不妨碍PE对其的青睐。

2010年,来伊份同意德同国联(无锡)投资中心(有限合伙)、杭州德同创业投资合伙企业(有限合伙)、广州德同凯得创业投资有限合伙企业(有限合伙)、常春藤(上海)股权投资中心(有限合伙)、深圳市融元创业投资有限公司、上海海德立投资有限公司和南通临港城建投资有限公司增资31999.95万元,其中1500万元进入股本。

据招股书显示,这批PE入股价为每股21.333元,对应市盈率为18倍。

江苏一家PE负责人告诉,当时自己公司也想参与其中, 但2010年想投来伊份的PE太多,没有挤进去。何况,市盈率太高,未上市就18倍,在这样的行情下,上市之后的回报能有多少尚是疑问。

对于来伊份来说,江浙沪之外的销售乏力,再加上食品安全问题,让投资者对其供应商管理及持续盈利能力产生了质疑。如果得不到妥善解决,来伊份IPO之路或越发艰难。 (来源:21世纪经济报道 韩迅罗诺对此文亦有贡献)

黄金麻厂家
豪利花园
上元府
推荐阅读
图文聚焦