瑞银盈德气体02168中性评级目标价86

2019-05-14 17:05:28 来源: 庆阳信息港

瑞银:盈德气体(02168)中性评级 目标价8.66元

瑞银指出,盈德气体()收入按年增长17%至49.56亿元人民币,是符合该行预期,7.7亿元人民币纯利及0.426元人民币每股盈利则高於该行及市场预期5%,归因於毛利率、管理费用控制均胜预期和低税率。而每股股息0.15元人民币则是高於该行预期32%。

不过报告指出,盈德尽避受惠於更低的原料成本,其资本开资去年大增至37.82亿元人民币,总负债倍增至61.28亿元人民币,资产负债比率则增至97%,令其违反了银团贷款的若干条款。该行认为,尽避盈德得到无条件豁免,但该公司今年重点应向投资者显示其有能力处理其债务及资金增长。

盈德的指引为年间产能增长80%,该行相信其长期增长及防守性商业模式仍然有效,但在短期内,投资者会更关注盈德的财务能力、企业管治、及盈利能力受太多新项目拖累。该行将盈德2013/14/15年的每股盈利预期削减8%/9%/1%,由"买入"降级至"中性",目标价由9.9元调低至8.66元。

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