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资金面央行放水刺激流动性不等于货币政策转

2018-11-06 09:34:32

[资金面]央行“放水”刺激流动性不等于货币政策转向

SMM讯: 央行节前出手注入千亿流动性,有效阻止了大规模流动性紧张现象的卷土重来。但随着季末存贷比考核节点的到来,银行资金流动性紧张的情况仍然存在。为了防止在节点前存款被他行抢走,不仅有银行上调了存款利率,还有的银行抢发高收益理财产品进行揽储。银行人士预测,央行短期逆回购的放量操作,并不意味着货币政策的放松和转向,预计四季度货币政策或将继续保持中性。

两家银行上调定存利率

昨日,商报走访市内商业银行发现,在多家城市商业银行和股份制银行将存款利率上浮到顶后,近期又有两家商业银行跟进将各档次定期存款利率上浮到顶。民生银行的公告显示,自9月27日起,二、三、五年期整存整取定期存款(含个人保证金存款)利率的上浮标准调至10%,即二年期储蓄存款利率从3.75%调整至4.125%,三年期储蓄存款利率从4.25%调整至4.675%;五年期储蓄存款利率从4.75%调整至5.225%。而在此前,民生银行的活期及一年期以下(含一年期)存款利率已上调10%。中信银行重庆分行工作人员告诉商报,从9月19日起,中信银行两年期储蓄存款利率已从3.75%调整到4.125%,三年期储蓄存款利率从4.25%调整到4.675%。

利率提高后,大家当然更愿意把钱搬到我们这里来存了。市内一股份制商业银行营业点大堂经理举例说,以存10万元为例,存两年到期后,较上浮前多得利息750元;存三年到期后,较上浮前多得利息1275元。该行的部分个人存款利率上浮以后,近两天到该营业点办理定期存款的市民明显多了起来。

有理财产品收益率破7%

受季末、国庆长假等因素影响,9月末银行间市场拆借利率再现普涨,银行依靠狂发理财产品揽储的冲动重新涌现,预期收益率也随月末的临近不断提升。商报发现,目前国庆节前在售的理财产品预期收益的已经冲到了7%以上。根据银率统计,广发银行发行的一款364天的保本理财产品,其预期收益达到了7%;招行、宁波银行、平安银行100~181天的理财产品,其预期收益均达到了5.7%~5.8%。

对此,中信银行重庆分行理财师谭建霞提醒,理财产品的收益向来是月末不如季末,季末不如年末,现在市场上正在发行的理财产品,时间设计得很巧妙,到期正好是2014年初,又过了一个年末。因此,投资者在购买理财产品时,不能只看预期收益,更要关注产品的投资标的、产品结构、产品投向和到期时间等。

逆回购放量缓解资金压力

只要资金在月末这两天存进银行,过了考核时点就撤走,比起活期存款来说还是很有吸引力。昨日,经营娱乐项目的孙先生告诉商报,一位在股份制银行做客户经理的朋友为了完成存款任务找到了他,对方承诺私人给他2%的友情奖励,但资金起点是500万元以上。

与此同时,一些股份制银行的客户经理还通过群和朋友圈挂出了对大额存款客户的友情奖励措施。承诺只要是金额在200万元以上,除了正常享受一年期定期存款上浮到顶的3.3%的利率外,还可以获得客户经理订做的5克金条作为奖励。

不过,和6月末的大规模的流动性紧张相比,9月末对于大额存款客户揽储的奖励行情明显低了不少。这主要和央行出手放水刺激流动性有关外,完全解除了6月末大规模流动性紧张卷土重来的警报。一家国有银行重庆分行人士分析说,央行于9月24日和9月26日两天分别开展了天量逆回购操作,极大缓解季末和节前资金压力。数据显示,上周共有央票到期50亿元,逆回购到期180亿元,加上共计1680亿元的逆回购投放,央行终实现资金净投放1501亿元。

货币政策或继续保持中性

除了央行公开市场操作的保驾护航,目前外部流动性也相对宽裕,特别是美国暂缓量化宽松货币政策的(QE)退出,一定程度上减轻我国跨境资本的流出压力。中央财经大学教授、中国银行业研究中心主任郭田勇(微博)分析说,8月外汇占款已重回增长,9月份美联储又暂缓QE退出,加上我国经济企稳回升态势确定,跨境资本流出压力大为减缓,甚至将重回流入态势,这将充裕我国市场流动性。郭田勇同时指出,短期逆回购的放量操作,并不意味着货币政策的放松和转向,货币政策料将继续保持中性,预计后期央行将继续频繁采取短期逆回购操作+央票续做,实现对市场流动性管理的锁长放短。

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